為股東創造價值是

⑴ 財務管理如何為股東創造價值

財務管理目標是財務管理理論和實務的導向。在財務管理理論結構中，財務管理目標具有承上啟下的作用，不同的財務管理目標，必然產生不同的理論構成要素和理論邏輯層次關系。在財務管理實務中，財務管理目標是企業財務管理活動所要達到的根本目的，是企業財務管理活動的出發點和歸宿。 一、財務管理目標的特徵 我們認為，合理的財務管理目標是企業進行有效的財務管理活動的前提，而一個合理的財務管理目標應當具備以下特徵： （一）可計量性 可計量性也可稱為可測性，這是財務管理目標的首要特徵。合理的財務管理目標應當可以准確計量，具有明確、具體、定量化的財務指標，使其具有較強的可操作性。 （二）一致性 所謂一致性，也可稱為統一性，是指財務管理目標應當與企業經營目標保持一致。財務管理活動作為企業經營管理活動的一部分，應當服從企業的經營管理活動的總目標。 （三）階段性 由於財務管理目標應當與企業目標一致，因此，在不同階段，企業經營目標不同，相應的財務管理目標也會有所不同。這樣就形成了財務管理目標的階段性特徵。 二、關於財務管理目標的不同觀點 對於企業財務管理的目標，具有代表性的觀點有三個：一個是利潤最大化和每股盈餘最大化；二是企業價值最大化或股東財富最大化；三是利益相關者價值最大化 （1）利潤最大化和每股盈餘最大化 利潤最大化觀點認為：利潤代表了企業新創造的財富，利潤越多，則說明企業的財富增加得越多，越接近企業的目標。每股盈餘最大化觀點實際上是利潤最大化觀點的一種轉化形式，即把利潤與投入的資本聯系起來，並且只適用於股份制企業。 反對這兩種觀點的人認為：利潤最大化與每股盈餘最大化觀點有兩個缺點，第一是沒有考慮利潤的實現時間，沒有考慮資金的時間價值；第二是沒有考慮企業獲取利潤所承擔的風險，從而會導致企業經營者不顧風險大小追求短期利潤的最大化，影響企業的健康發展，損害企業所有者的根本利益。 （2）企業價值最大化或股東財富最大化 這種觀點認為：股東創立企業的目的在於擴大財富，他們是企業的所有者，因此企業價值最大化就是股東財富最大化。企業的價值在於它能給所有者帶來未來報酬，包括獲得股利和出售其股權獲取現金。企業的價值只有投入市場才能通過價格表現出來。因而認為：企業價值最大化或股東財富最大化觀點體現了資金時間價值和考慮了風險因素，是企業財務管理目標的合理選擇。 （3）利益相關者價值最大化 20世紀80年代中後期，在美國由於敵意收購及其對企業利益相關者所帶來的消極影響，使股東利益最大化受到了挑戰，許多主張股東利益最大化的理論經濟學家和法學家們紛紛改變自己的立場轉向利益相關者的觀點，與此對應，因此也出現了利益相關者價值最大化的觀點。 三、不同財務目標理論觀點的評價 （1） 利潤最大化財務目標的評價 利潤最大化的財務目標是西方微觀經濟學的理論基礎，西方經濟學家以邊際收入等於邊際成本來確定企業的產銷量，使企業利潤達到最大化，並以利潤最大化來分析和評價企業的業績。 利潤最大化的財務目標的優點是：它強調了資本的有效利用，可以用這個指標來衡量企業是如何理性增長的，同時在實務中它容易被人理解操作性也很強。它的缺點是：利潤最大化容易導致企業片面的追求短期效益而忽視長遠的發展；它忽視了企業每天都要面臨的兩大因素：不確定性和時間價值；還是最重要的一點是，利潤最大花忽視了成本的投入與利潤的比例關系。 （2） 股東價值最大化財務目標的評價 股東價值最大化的理論依據是資本的強權理論和股東利益與社會利益相統一理論。資本強權理論認為，資本的專用性，非流動性，稀缺性和信號顯示功能等，決定了企業的剩餘控制勸或所有權天然的歸資本所有者所有，資本僱傭勞動是最合理的企業制度，因此企業的財務自然也應當以股東利益為基本取向。股東利益與社會利益相統一的理論認為，最大限度的為股東賺取錢，就能極大的增進社會福利 股東價值最大化財務目標的優點是：它考慮了貨幣的時間價值和風險報酬；它注重企業利益的長遠性；它和企業的價值最大化有一定的一致性。它的缺點是：隨著產權的交易，股東憑借自己的有利地位侵犯其他利益主體的行為時有發生，平等保護各產權主體利益的要求則不容質疑，股東價值最大化的財務目標從經濟學和社會學的角度來說都是不負責任的，也不符合商業道德原則，因為它忽略了利益相關人的重要性。 （3） 利益相關者價值最大化財務目標的評價 利益相關者價值最大化的財務目標觀點是以共同所有權理論，託管理論和公司社會責任理論為理論基礎的。它的優點是：它考慮了與企業相關者的利益並要求其最大化；它提出了擁有專用資源的利益相關者的博弈的觀點，強調各種專用資源結合在一起才能產生生產力，給企業帶來相對持久的組織租金。它的缺點是：它考慮的是如何均衡和協調利益分配關系

⑵ 只有上市公司才能計算eva嗎，為什麼定義有一項是為股東創造價值能力

都可以算，最早EVA機制是國家財政部學習國外經驗推出的，針對國有企業的。

⑶ 為什麼基於會計利潤的業績評價指標不能反映公司為股東創造的價值

我來湊個熱鬧~~~~

⑷ 價值導向管理中是通過什麼途徑實現為公司或股東創造價值的

從操作過程來看，流程圖繪制高手是流程梳理工作中的主力，於是畫專流程圖、寫流程文件成屬了流程管理專職人員的主要工作，他們投入了大量精力將現有的業務以流程圖的形式呈現出來，並著力追求流程圖的美觀、規范與統一。

⑸ 為什麼要為股東創造價值

公司創立的目的就是為了股東創造價值。

⑹ 價值管理的三個要素

價值管理作為一種新型的企業管理模式，它認為企業追求的終極目標就是為股東創造價值，實現股東價值的最大化，以股東價值最大化為根本目標是價值管理行為最基本的特徵。
眾所周知，股東價值通常包含某一期間股東所實際獲得的股利加上由於股票價格波動而形成的資本利得兩部分。而「股東價值最大化」的涵義，並不是股利和股票價格波動而形成的資本利得之和越多越好，或者講「股東價值最大化」並不是指股利越多越好，股票價格越高越好。相反，股東價值最大化這一理財目標是通過滿足股東的最低報酬率要求來實現的，即：如果股利和資本利得之和能夠滿足股東的最低要求報酬率，我們就可以認為企業的價值管理實現了股東價值最大化的目標。其中，股東的最低要求報酬率就是該企業的資本成本，是該企業進行投資的最低盈利水平。為了實現這一目標，企業管理人員必須找到能夠帶來超過要求報酬率的投資項目，使得項目的報酬率能夠大於或者等於股東的要求報酬率，只有這樣，項目的凈現值才能大於或等於零。才能夠為股東創造價值。
股東價值最大化作為價值管理的管理目標雖然得到了越來越多的認可，但是，關於作為衡量價值目標實現程度的評價指標卻出現了許多不同的選擇，到目前為止，一些著名的咨詢機構及學者都基於自己對價值及其相關性的理解，創造了自己認為最具價值相關性的核心財務指標，或者其他的可用於價值管理定量分析的工具，例如經濟增加值（EVA）、市場增加值（MVA）、折現現金流量（DCF）、托賓q值、價值派（piemodel）等，這些價值管理指標不僅彌補了傳統財務指標的短期化傾向，而且為企業融資與再融資創造了良好的籌資環境，有助於實現企業的可持續發展。
重視現金流量和資本成本以股東價值最大化為最終目標的價值管理作為一種管理模式，首先必須關注企業未來時期經營活動現金流量的創造，其次必須重視對現金流量的風險進行控制，通過對未來各期的預計現金流量、企業加權平均資本成本這兩個決定企業價值的基本因素進行預測和控制，從而實現股東價值最大化的目標。因此，重視現金流量，重視資本成本成為價值管理的重要特徵。
按照詹森(Jensen)教授在研究代理沖突的時候對自由現金流量的定義，所謂自由現金流量是指企業在滿足了凈現值為正的投資項目資金需求之後剩餘的經營活動現金流量。自由現金流量的所謂「自由」即體現為管理當局可以在不影響企業持續增長的前提下，將這部分現金流量自由地分派給企業的所有投資者，既可以以利息的形式支付給債權人，以滿足債權人的報酬率要求；也可以以股利的形式支付給股東，保證股東價值最大化的實現。在債權人報酬率既定的情況下，自由現金流量越多，股東所得到的現金流量越多，要求報酬實現的可能性也就越大。從求償權的次序上看，首先是債權人對企業的自由現金流量提出求償，藉以實現收益。然後，才是股東提出求償。如果債權人的報酬率要求得不到滿足，則股東就不能獲得現金流量。可見，在價值管理過程中，為了實現股東價值最大化目標，理財人員必須高度關注企業經營活動創造現金流量的情況，並以科學的技術和手段確保現金流量目標的達成。此時，科學的現金流量預算的編制和控制便是一個重要的工具。許多國外企業都編有現金流量預算，對未來的經營活動現金流量進行預測和估計，從而實現對價值管理過程的控制。
所謂資本成本是指企業獲利水平的最低限，它取決於企業投資活動風險程度的大小，取決於投資者對投資報酬率的要求。從企業的角度講，資本成本是進行投資決策時必須嚴格遵守的報酬率水平的最低限，達不到這一下限的投資項目按此資本成本折現後的凈現值為負，不僅不會增加價值，反而會減損價值；從投資者的角度講，資本成本則是他們的要求報酬率水平，是投資者根據投資項目的風險水平和證券市場上的報酬率水平估計、確定的報酬率水平。因此，資本成本又常被稱為：要求報酬率（requiredreturn）和折現率(appropriatediscountrate)。可見，資本成本取決於企業投資項目的風險程度。如果企業不能通過實物投資提供這一要求的報酬率水平，投資者就只能放棄在該企業的投資而轉投他處。
從技術上講，折現率的選擇必須考慮到現金流量的性質。我們知道自由現金流量包括可以自由地分派給企業的所有投資者的全部現金流量，所以，折現率即資本成本的確定也必須包容所有的融資來源，即股權融資來源和負債融資來源。這樣的資本成本即是所謂的加權平均資本成本，加權平均資本成本是企業經營收益的最低水準，是企業選擇投資項目的重要標准，惟有超越資本成本的收益才是創造價值的，這里隱含了機會成本下的經濟收益觀念。
重視企業可持續發展能力所謂「可持續發展」是指：「在不犧牲子孫後代需要的情況下，滿足我們這代人的需要「（1987年4月世界環境與發展委員會發表的《我們共同的未來》中的定義）。重視企業的可持續發展能力是價值管理的又一重要特徵。與之相對的利潤管理之所以逐漸被現代企業所摒棄，關鍵原因在於利潤管理中對利潤最大化的追求破壞了企業賴於持續發展的內部機制，造成企業的短期行為，從而造成利潤管理企業的普遍「短命」結果。
由於在對企業價值進行的估算中，始終包含一個假設，即估價是在企業持續經營狀態下進行的。決定企業價值的基本因素除未來各期的預計現金流量、企業加權平均資本成本以外，必然還包括企業存續期這一重要因素。即能否實現股東價值最大化不取決於企業在以往時期里所獲得的收益，而是取決於企業在未來時期里可能獲得的現金流量的多少、企業投資活動風險程度的大小，以及未來存續期的長短。企業的持續存在，既是對投資者利益的最好保障，又是整個社會保持穩定和繁榮的重要基礎。因此，企業價值管理必須重視可持續發展或者說長期性這一特徵。
可持續發展的含義還包括另外一個方面，即未來性。成功的企業價值管理應當懂得重視未來，並且科學地規劃未來，樹立可持續、長遠發展的觀念。關於價值管理的行為，長期的戰略性投資決策意義遠遠大於日常的經營性決策，在投資活動中所產生的現金流出的直接目的即是在未來時期里取得足夠多的經營活動現金流量。根據長期的戰略性決策確定企業發展的基本方向，然後將戰略性決策具體化地分解為中期或短期的經營預算。
綜上所述，追求企業的可持續發展是企業價值管理的重要特徵，這一特徵包含著長期性和未來性兩個方面的含義。可持續發展的價值管理意味著企業在未來可預見的時期內，有望獲得足以補償各項成本的、穩定增長的現金流量，從而使股東實現價值最大化。沒有企業的可持續發展，股東價值最大化便無從談起。

⑺ 企業存在的意義是為股東創造財富還是為社會創造價值

追求股東價值最大化，是美國企業的傳統。可是在步入新世紀後，安然、世通等一連串大公司會計丑聞的曝光，美國股市的急劇下跌，公眾信任度的持續滑坡，都讓人們把譴責的對象瞄準了股東價值最大化這個公司治理原則。

⑻ 融資上市在什麼情況下才能創造股東價值

上市為了募集資來金，用企業N年後的源預計利潤來融資，用更低的成本獲得更多的資金，有了資金，企業自然發展就快了，利於企業做大做強；企業融了資，用所獲得的資本去投入到募投項目中，產生利潤了，然後根據其相應的市盈率，自然就給股東帶來價值了，包含分紅、派送、業績提升帶來的資本炒作等等，也都能給股東創造價值。